文 | 杨万里

“空气炸锅第一股”遭到空头持续暴击。

3月2日,比依股份再次下挫,盘中最大跌幅超5%。截至发文,该公司股价约为22.67元,总市值约为42.32亿元。

从2月28日至今,比依股份累计跌幅达22%。在近3个交易日中,有2个交易日上演跌停。

股价低迷,最受伤的还是追高的散户。龙虎榜显示,2月28日,3家拉萨席位净买入比依股份超3900万元;3月1日:4家拉萨席位净买入超3500万元。

合计大约有超过7400万元散户资金买入,而这3天股价持续下跌,已经让他们被套。

资料显示,比依股份主营业务包括空气炸锅、空气烤箱、油炸锅、其他等。空气炸锅业务占营收比重高达61.19%,为公司第一大业务。

比依股份的主要收入来自海外,占营收比重达95.29%。

为啥能得到海外客户青睐?以空气炸锅为例,它被视为一种更健康的油炸食品烹饪方式。而且随着新一代年轻人成为家庭主力,便捷式小家电成为家庭新宠。

比依股份于2022年2月18日登陆A股,发行价为12.5元/股。上市后,该公司一度拉出6连板,最高涨至29.19元。

但经历短暂的“幸福”时刻后,比依股份又进入了回调通道。

市场之所以不持续炒作,一是比依股份所处行业成长空间不大,投资者难以给予高估值。

最新数据显示,比依股份当前动态市盈率超过36倍,高于小家电行业平均估值23.43倍。

值得一提的是,小家电行业成长空间有限。机构数据显示,2012年至2019年全球小家电市场年度复合增长率不到3%。并预测,从2019年至2025年,该行业年复增长率仅为2.5%。

二是公司净利增速有下滑趋势。

2019年-2020年,比依股份分别实现归属净利润6318万、1.059亿,分别同比增长39.99%、67.67%。

比依股份预计2021年净利润约1.15亿-1.2亿元,同比增长约8-13%。相比前两年,公司净利增速明显回落。

在尺度比依股份股东群,有投资者表示,“比依股份是一家代工企业,它在行业内话语权偏弱。典型特征包括应收账款占营收比重逐年上升、毛利率下滑等”。

数据显示,从2018年至2021年上半年,比依股份应收账款占营收比重从11.07%攀升至38.12%。带来的隐忧是增加坏账风险,对公司资金造成占用,影响总资产周转率。

另一组数据显示,比依股份2019年毛利率为22.81%,到了2021年上半年,毛利率已经下滑至15.17%。有观点认为,在产业链中处于弱势地位不利于转嫁经营成本上涨带来的风险。

还有投资者表示,“比依股份竞争压力不小,飞利浦、美的、九阳等知名品牌都布局了空气炸锅产品。此外,小家电个股最风光的时刻似乎已经过去,小熊电器、新宝股份跌幅超65%,核心是业绩增速问题”。

“空气炸锅第一股”后市表现如何,我们将继续保持关注!